——上海证券交易所认真学习领会全国监管工作会议精神

 
　　1月27日下午，上海证券交易所党委书记、理事长桂敏杰主持召开上交所党委会，传达学习2014年全国证券期货监管系统工作会议精神，并对上交所贯彻落实监管工作会精神、适应监管转型的需要、推进交易所转型发展提出了明确要求。

　　
    桂敏杰介绍了2014年全国证券期货监管系统工作会议情况，传达了肖钢同志所作的主题报告及会议讨论情况。他指出，2014年是全面深化改革开局之年，在当前新形势下、新起点上提出监管转型，是证券期货监管系统贯彻落实党中央、国务院重要部署必须要完成的任务，是适应社会主义市场经济和社会发展阶段的时代要求，是继股权分置改革之后证券期货监管系统又一次重大改革，是对20多年来资本市场监管方式、监管理念、监管模式的进一步深入探索，具有里程碑式的意义。

　　
    桂敏杰同志表示，监管本身是一个随着市场发展不断演进、不断完善、不断变化的过程，只有进行时，没有过去时。我国资本市场在取得举世瞩目成就的同时，发展过程中也存在一些久攻不克、久解不决的“顽疾”，推进监管转型有助于突破困境、打开思路，为资本市场长期稳定健康发展奠定监管模式基础。但是，监管转型不是一蹴而就、一朝一夕的事情，而是证券期货监管系统今后一个时期甚至5-10年的一项系统性工程，既要以“开弓没有回头箭”的勇气和信心坚决推进监管转型，又要对监管转型的长期性、复杂性、艰巨性、曲折性有充分的估计和充足的准备。　　
    会议上，上海证券交易所党委副书记、总经理黄红元也畅谈了参加全国监管工作会议的体会，其他党委委员和总办成员也结合视频参加全国监管工作会议的感受，就资本市场未来发展、上交所当前工作重点难点及未来发展方向等进行了深入讨论。　　
    会议就上交所贯彻落实全国监管工作会议精神达成了几点认识：   
    一、认真履行职责，充分发挥交易所在监管转型中的作用　　
    交易所要认真履行监管转型职责，首先是要“接”，有效承接好会机关下放的审批备案等事项；其次是要“放”，全面清理各类事前备案、报告、报送、考试、培训等事项，没有法律法规依据的，清理后一律取消，确有必要保留的，改为事后备案；最后是要“管”，在减少事前备案报告报送等事项的同时，要及时建立相应的事中事后监管措施。具体而言，做好以下几个方面工作。　　
    第一，推进自律监管公开化、透明化。制定并公开发布上交所技术、业务、监管公开清单，全面清理本所自律监管中审核、备案、报告事项，重点释放蓝筹股市场活力；监管规则、结果公开，逐步推进监管过程公开；优化纪律处分机制，统一处罚标准，结果可预期，杜绝人情监管；建立交易所遇突发重大事件时主动进行风险提示的机制。　　
    第二，推进信息披露监管模式转型。在资本市场20多年的实践中，形成了一套“人盯人”、“保姆式”的监管模式，在市场建设初期发挥了重要作用。但在实际工作中，随着上市公司数量的不断增加以及市场自身的发展变化，原有的监管模式难以适应投资者和融资者新的需要，交易所投入了很大的力量，但是市场满意度并不高，市场各主体的职责也纠缠不清。下一步，上交所要以投资者需求为导向，积极探索注册制形势下和直通车模式下上市公司信息披露监管；适时全面实施信息披露直通车，探索信息披露倒查机制，全面实行行业信息披露指引，聘请第三方评估信息披露格式要求，不断提高信息披露的针对性和有效性，促进信息披露的连续性和公平性。　　
    第三，切实加强投资者特别是中小投资者合法权益保护。上交所将评估完善交易所相关业务规则，在自律监管各环节落实对中小投资者保护的具体要求；在新产品开发，更加注重市场需求和投资者体验，充分考虑对中小投资者的保护，为投资者提供“易读”、“易用”的服务。另外，还将研究推动上市公司违规风险准备金制度以及中小投资者合法权益保障评估评价体系，健全中小投资者投票机制，探索研究各类中小投资者权益纠纷解决机制。　　
    二、充分发挥功能，推进交易所市场发展转型

　除了适应和落实监管转型的要求外，交易所作为市场组织者，自身的转型也十分重要。具体而言，要做好以下几个方面工作。

    第一，以优化结构为重点，大力推进蓝筹股市场发展转型。作为中国资本市场的主战场，作为我国多层次资本市场的基础和核心，上交所必须始终坚持以服务实体经济和为全社会提供财富管理平台为基本责任和神圣使命。目前看，与经济社会发展的需要相比，上交所蓝筹股市场的规模、融资功能、服务能力、整体实力还远远不够，服务的覆盖面太小，吸引力不足，良性生态远未形成。必须加快转型，优化蓝筹股市场结构，增强蓝筹股市场功能，提高蓝筹股市场服务实体经济的广度和深度。一是引入活水。吸引更多优质企业特别是战略新兴产业的企业加入，在助推国民经济结构调整、转型升级的同时，也为投资者提供更多的有吸引力的投资标的。二是激活存量。支持上市公司充分利用上交所市场这个大平台，通过再融资、并购重组、资产注入、整体上市等方式做大做强；为国有企业从产品经营向资本管理转型提供服务。三是丰富工具。按照有关法规要求，稳妥推出优先股等特别适合蓝筹股市场的金融工具，创新一些特别适合蓝筹股市场的交易机制，充分激发蓝筹股市场应有的活力、吸引力以及在投资市场上的竞争力。四是提升回报。优化投资者回报机制，继续督促、引导上市公司分红，促进资本市场投融资平衡，提高蓝筹股市场吸引力，使蓝筹股市场成为吸引社保、保险、社会公益基金等各类长期资金实现保值增值的重要场所。　　
    第二，以增强功能为重点，促进股票、债券与基金衍生品市场协调发展。目前，上交所市场呈“一股独大”之势，固定收益市场、财富管理市场的不发达，不仅不能满足投融资双方的多样化需求，某种程度上也无法充分发掘出蓝筹股市场真正的投资价值和交易价值，使蓝筹股市场的优势受到了抑制，吸引力被消弱。下一步，上交所在抓好蓝筹股市场建设的同时，也将努力抓好债券市场、基金衍生品市场建设，努力使其相互补充、相互促进。一是大力发展并规范债券市场。以公司债扩大试点为契机，做好公司债发行主体、发行方式扩大的配套制度建设；进一步发挥本所“股债联动”等综合优势；扩大国债预发行、政策性金融债、其他金融机构债券业务规模，提升可转债发行上市规模；推进信贷资产证券化发展；完善债券备案发行和上市交易机制，整合债券交易系统；完善风险防范措施，提升债券市场风险控制机制的有效性。二是积极发展基金市场，支持基金公司开发更多的适合不同投资者需要的新产品。三是做好全真环境下的个股期权模拟交易，为正式推出个股期权产品做好各种准备。　　
    第三，以增强竞争力为重点，大力提升市场开放度。随着人民币国际化进程的不断加快，上交所要主动遵循成熟资本发展规律，同时结合我国资本市场特点，有序提升市场开放度。一是为国际证券交易提供服务。积极参与上海自贸区建设，探索建立面向国际的金融资产交易平台；推动境外企业在上交所市场发行人民币债券。二是务实推进中外交易所合作。强化沪港交易所等合作，积极推进上交所指数在国际主要交易所挂牌，支持将A股市场纳入国际新兴市场指数。三是加强国际投资者推介。充分利用互联网，多渠道对境外开展市场、产品和交易所形象相结合的推介活动，提升本所英文网站在国际资本市场的关注度、吸引力和影响力。　　
    三、切实转变理念，建设一个市场服务型、投资者友好型交易所　　
    监管转型的关键是成为市场服务型、投资者友好型交易所。坚持“大服务”理念，进一步完善和丰富以IPO为主的服务体系和手段，努力提升服务的专业能力。深化中小企业培育工作，加强与新三板、区域性股权市场、重点国家级高新区等合作。坚持“透明化”建设，更多地利用微博、微信、“上证e互动”等新媒体平台和新闻发布会制度，及时通报上交所产品和业务的创新动态，引导市场主体全面、客观地认识行业的创新工作，完善以业绩推介会、说明会为主的新机制，搭建高效、透明、理性的行业交流平台，大幅提高上市公司运作透明度。　　
    桂敏杰理事长表示，深入学习领会和贯彻落实“监管转型”精神和部署是上交所当前最重要的任务，也是一项长期的重要工作。监管转型不仅仅是个理念，而是要体现在每一项具体工作的实践中，把监管转型与蓝筹股市场建设工作实际结合起来，推进交易所自身发展的转型，以自身转型释放蓝筹股市场活力，激发蓝筹股市场需求潜力，增强蓝筹股市场发展的内生动力。