“进一步推动指数化投资势在必行、恰逢其时，我们需要坚定不移地推动指数与指数化投资”。这是上海证券交易所总经理张育军昨天在为“第五届指数与指数化投资论坛”致辞时所阐述的观点。他同时表示，上交所愿意同基金行业一起，进一步加大投入，进一步从长远规划被动投资的业务发展。

       之所以要推动指数化投资，张育军认为主要基于以下几点。其一，中国的指数化投资尽管只有短短六七年发展历程，但取得了长足的发展和重大成就。过去七年指数化投资的实践与历程，证明指数化投资在中国是有潜力的。其二，中国资本市场经过20多年的快速发展已经成为全球第二大市场，具备推进指数化投资的坚实基础。其三，中国经济仍然处于一个稳健快速的发展进程当中，也就是说中国指数与指数化投资具有广阔的潜力和空间。其四，中国目前指数化投资的规模、人群，同整个市场规模，同基金规模，同投资者群体相比，还非常小。今年26万亿元的市值，ETF的规模不到800亿元。此外，如果以西方国家为参照系，上交所挂牌ETF的交易量占总交易的比重很小，上交所过去五年日均成交量在1000亿元以上，ETF的日均成交才20亿元左右，只有2%，而西方占到10%以上，所以发展空间还很大。

       基于此，张育军认为，应大力推动指数与指数化投资，特别是推动ETF。

       首先，要进一步加大对指数与指数化投资的研发与投入。目前的现状是，这个行业真正懂指数与指数化投资的专业人士较少，投资人则更少。但要看到大趋势，要敢于投入更多的人力和资源。“我觉得全行业要更深入、更全面地展开被动投资或者指数化投资的研究、宣传、推广工作，投入更多的人力培养人才、加强宣传和布局指数化投资的业务与风控体系。”

       其次，要以市场需求为基础，进一步完善指数研发和编制的力度。这些年中证指数公司做了大量工作，为推动中国指数体系的形成作了重要贡献。同时，包括深交所以及其他社会化指数机构、信息机构也在指数编制方面做了很多工作，但进一步寻找以市场需求为基础的指数体系仍是一个重要任务。

       张育军说，中国证券市场正在快速发展当中，过去编制的指数因市场条件、历史条件，总有一些缺陷，需要进一步修正和完善。同时，由于行业的发展以及中国经济的发展，必然出现新的指数需求。所以，在指数研发和编制方面还需要进一步加以完善。

       再次，资产管理行业要找到投资人，以培育人和客户为核心，加大指数化投资的营销、推广、宣传。张育军认为，目前中国投资人像任何新兴市场一样，“过度自信”，这是一个金融行为学上的概念，即存在盲目投资的现象，因此需要加强对客户的宣传营销，需要以寻找客户为核心，加强对投资人的培育、教育，加强宣传。

        此外，要继续着眼于被动投资的基础设施与风控建设，如果没有风控体系的建设，没有基础设施、基础业务流程的投入，被动投资很难健康稳健地向前发展。这也是中国证监会把风控放在首要位置的重要考量。因此，呼吁基金行业继续加强被动投资的基础设施与风险流程的控制，特别是基础人才的培养。