内容来源:新华社、长江商报
“
导 读
伴随着证监会《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》(以下简称《三年行动方案》)的印发,沪市新一轮提高上市公司质量行动也已开启。
近日,上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》。制定两项计划,是上交所深入学习党的二十大精神、持续贯彻国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》(国发〔2020〕14号)的重要举措,也是细化落实中国证监会近期出台的《三年行动方案》的具体工作安排。
记者了解到,上交所出台的两个新一轮三年行动计划,对标证监会《三年行动方案》要求,衔接上一轮三年行动计划,紧扣服务实体经济主线,坚持监管与服务并举,从控股股东及实际控制人、上市公司、自律监管、科创板建设、央企综合服务等多个层面,对未来三年推动上市公司质量工作做出了总体性安排,力争推动沪市上市公司质量再上新台阶。
沪市上市公司质量持续提升
上市公司质量是支撑资本市场发展的支柱和基石,是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。推动提高上市公司质量,是资本市场全面深化改革的重中之重。国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》出台后,上交所在中国证监会的坚强领导下,始终将推动提高上市公司质量作为上市公司自律监管的首要目标,主动对标国家战略,服务上市公司提升“五种能力”,督促上市公司和大股东坚持“四个敬畏”、严守“四条底线”,积极推动有关各方形成合力。
近年来,经过努力沪市上市公司质量持续提升,各方共同推动提高上市公司质量的格局已经形成。一是经营业绩保持稳定增长。沪市公司克服多重不利因素影响,主板公司2019年至2021年三年营业收入、净利润复合增长率分别为9.49%和8.23%,科创板公司分别为24.82%和62.35%。2022年前三季度,沪市主板公司营业收入和净利润分别增长8%和5%,科创板公司分别增长33%和25%。沪市央企方面,2022年前三季度,沪市263家央企合计实现营业收入20.89万亿元、净利润2.14万亿元,同比分别增长11.91%、8.93%。总体看,在国内外形势复杂多变的情况下,沪市央企以不足两成的公司数贡献了沪市整体超五成的营业收入和净利润,在经营韧性凸显。
二是上市公司结构持续优化。截至2022年11月29日,沪市千亿以上市值公司较2019年年初净增44家,达到92家。百亿以上市值公司净增434家,达到843家。科技创新型企业在千亿以上、百亿以上市值公司中占比分别从8%、24%上升至21%、41%。
三是风险化解取得积极成效。截至目前,沪市控股股东及其一致行动人质押比例超过80%的高比例质押公司数量压降至51家,较高峰期净减少155家。质押待偿还余额和质押总市值分别较高峰期下降2800亿元和6600亿元,分别下降27%和34%。180余家存在较高风险的公司通过风险化解,逐步走上健康发展的轨道。
四是投资者回报水平不断提高。2019年至2021年,沪市公司三年累计实施现金分红3.75万亿元,连年创出新高,209家沪市公司三年股息率均值大于3%,65家大于5%。此外,沪市公司三年实际回购股份金额累计达到1808亿元。2022年前三季度沪市公司已实施中期现金分红2353亿元,回购和增持金额突破千亿元。央企更是成为沪市分红的主力军。2021年度,沪市央企实施利润分配金额合计5988.80亿元,较2019年增长34.42%,占沪市分红总额的五成左右,约六成央企现金分红比例超过30%,约四成央企连续三年分红比例均超过30%,中国石油、中国神华上市以来累计分红率接近50%,股东获得感持续提升。
五是科研投入持续加码。2019年至2021年,沪市公司三年研发投入总额近2万亿元,年均增长率超过20%。一大批关键技术攻关者从高校、实验室、科研院所走上科创板企业的舞台,如今,科创板已汇聚超过15万人的研发人才队伍,超六成公司的创始团队为科研人才,超过120家公司实际控制人拥有博士学历。
六是国际化程度不断提升。截至今年12月1日,外资股东在沪市公司流通股中的持股市值约1.75万亿元,市值占比已从3.17%提升至4.4%。2019年至今,沪股通三年累计净流入资金5202亿元。8家公司在伦敦、瑞士证券交易所成功发行GDR,合计募资500亿元。
新一轮计划以更大力度
推动改善市场生态
从目前看来,上市公司高质量发展的基础还有待巩固,一些风险因素尚未完全消除,提高上市公司质量仍需各方长期推动。为此,上交所对标证监会《三年行动方案》要求,衔接上一轮三年行动计划,对未来三年推动上市公司质量工作做出了总体性安排。新一轮三年行动计划,紧扣服务实体经济主线,坚持两个“毫不动摇”,坚持监管与服务并举,从控股股东及实际控制人、上市公司、自律监管、科创板建设、央企综合服务等多个层面,对未来三年推动上市公司质量工作做出了总体性安排,加大对科技创新企业和高端制造业的支持和倾斜力度,注重发挥化解上市公司风险在防范资本市场整体风险中的作用,以更大的力度推动改善市场生态,不断凝聚提高上市公司质量的合力和共识。
控股股东、实际控制人层面,突出强化激发治理的内生动力。更加注重引导上市公司的控股股东和实际控制人增强诚信意识和责任意识,聚焦做大做强上市公司主业,弘扬企业家精神。推动构建有效的治理机制和内控制度,探索建立更为有效的控制权制衡约束机制。配合做好代表人诉讼,强化投资者补偿。
上市公司层面,突出支持提升科技创新能力。把好进口、出口两个环节,统筹用好再融资、并购重组、吸收合并、分拆上市等工具,加大对科技创新型企业和高端制造业的支持力度。为上市公司加大科技创新投入、实现转型升级,提供股、债、基、衍、REITs和指数一揽子服务,引导市场资金更多配置科技创新型企业。
自律监管层面,突出坚守监管主责主业。强调发挥信息披露监管在防范财务造假、资金占用等突出问题中的作用,持续巩固股票质押、债券等重点领域风险化解成效。开展投机炒作整治专项行动,多措并举遏制“炒差”“炒概念”痼疾。倡导简明易懂的信息披露,不断提高业绩说明会的覆盖度和可达性。大力提升监管的智能化、数字化水平。严格退市监管,巩固深化常态化退市机制,加快形成优胜劣汰的市场生态。
制度保障层面,突出不断提升规则质量。积极配合证监会开展法规整合第二阶段工作,提升监管制度的针对性、适应性和包容性。紧扣五大发展理念,研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度,吸引中长期资金入市。持续评估退市制度运行效果,不断完善退市指标。
科创板建设层面,突出保持科创硬科技成色。强化科创属性的全链条审核,引导保荐机构提升科创属性把关能力。完善科创属性持续信息披露要求,严格规范科创板上市公司将募集资金投向科技创新领域监管。研究提升并购重组、股权激励、再融资的制度灵活性,支持公司依托科创板持续提升科技创新能力。
生态建设层面,突出通过深化开门办监管推动增强合力。畅通沟通渠道,常态化听取意见和诉求,积极协调解决上市公司急难愁盼问题。继续加强与地方政府、国资管理部门、行业主管部门以及市场机构的合作交流和信息共享,凝聚各方共识,发挥各方优势,落实各方责任,推动形成契合国情、共建共治的资本市场良好生态。
同时,为了配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》,上交所同步制定了新一轮央企综合服务相关安排,涉及央企上市公司的主要举措有三方面。一是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流,提升透明度,组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。二是服务助推央企进行专业化整合。配合国务院国资委开展央企专业化整合,为央企整合提供更多工具和通道,推动打造一批旗舰型央企上市公司。三是服务完善中国特色现代企业制度。持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导,积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具,不断完善实现高质量发展的体制机制。
上交所表示,下一步,将按照证监会《三年行动方案》和上交所两个新一轮三年行动计划,坚持监管与服务并举,发挥好枢纽功能,与各方一起,合力推动沪市上市公司质量再上新台阶。
易会满:进一步健全
资本市场功能
易会满在接受人民日报采访时表示,健全资本市场功能,更好服务实体经济和投资者是一项系统性工程。要建设中国特色现代资本市场,进一步健全资本市场功能,更好服务构建新发展格局、推动高质量发展。
易会满指出,30多年来,特别是党的十八大以来,我国资本市场改革发展取得重大进展,市场规模跃居世界前列,市场结构大幅改善,市场韧性和活力全面增强。其中一个重要的经验就是,走出了一条既遵循资本市场一般规律又具有中国特色的发展之路。
“在注册制改革方面,我们提出坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征3个原则,突出把选择权交给市场这个本质,建立了以信息披露为核心、全流程公开透明的发行上市制度。”易会满表示。他说,从我国国情出发,坚持放管结合,加强事中事后监管,绝不是一放了之。从注册制试点情况看,市场各方总体上是认可的,获得感也是强的。在提高上市公司质量方面,证监会发挥合力,强化上市公司信息披露和公司治理监管,健全上市公司做优做强的制度安排。尤其是在退市改革中,坚持“应退尽退”,拓宽多元退出渠道,努力做到既要“退得下”、又要“退得稳”,促进市场优胜劣汰。
易会满指出,建设中国特色现代资本市场,进一步健全资本市场功能,更好服务构建新发展格局、推动高质量发展,重点应把握好以下几个原则。
一是坚持和加强党的全面领导。把市场的力量与政府的作用更好结合起来,不断推进资本市场治理体系和治理能力现代化。
二是坚持服务实体经济这个着力点。主动融入经济社会大局,更好落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署,制定实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。
三是坚持完善资本市场基础制度。深入推进股票发行注册制改革,统筹推进一揽子关键制度创新,扩大高水平制度型对外开放,不断增强市场活力和国际竞争力。
四是坚持守牢风险底线。健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系,稳妥做好重点领域风险防范处置,推动依法将各类金融活动全部纳入监管。
五是坚持人民立场。牢记保护中小投资者合法权益的监管使命,充分尊重投资者、敬畏投资者,完善立体化的投保安全网,切实增强投资者获得感。
央企控股上市公司名单(A股)
数据来源:同花顺财经
央企上市公司市值
超24万亿占总市值27%
央企上市公司估值回升,再次成为市场热议焦点。
继日前证监会主席易会满提出“中国特色的估值体系”之后,12月2日沪深交易所相继发文表示将以更大力度推动改善市场生态。其中,上交所同步推出《中央企业综合服务三年行动计划》,多措并举支持央企稳步发展。
央企上市公司对于资本市场基本盘的作用毋庸置疑。同花顺数据显示,截至12月2日收盘,沪深北三大交易所共有457家央企上市公司,总市值约为24.25万亿元,占A股总市值的比例约为27.4%。今年前三季度,央企上市公司合计实现营业收入23.31万亿元,净利润2.3万亿元。
盈利能力强、股息率高、估值低,长期以来市场对央企上市公司打上标签。截至12月2日收盘,央企上市公司中有72家公司市净率低于1倍,其中就包括工农中建交邮等国有六大行。
引导长期资金入市、提升机构投资者参与力度,成为央企上市公司估值回升的核心举措。上交所表示,为进一步提升央企估值,2022年9月以来,上交所大力推动专业证券分析师、机构投资者走进央企上市公司。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者表示,扩大长期资金来源、扩大机构投资者阵容,市场加速去散户化,是抬升央企上市公司估值的重要途径。
72家市净率不足1倍
推动央企上市公司估值回归合理水平,近期监管发声不断。
11月21日,中国证监会主席易会满在金融界论坛年会中首次提出“中国特色的估值体系”这一概念,瞬间引发社会热议。
易会满指出,国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半,体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。上市公司尤其是国有上市公司,要进一步强化公众公司意识,主动加强投资者关系管理,让市场更好地认识企业内在价值。
易会满发声后,A股市场中字头概念股连续数日股价大幅上涨,市场再次燃起对央企上市公司的关注度。
此后在12月2日,沪深交易所相继发文,以更大力度推动改善市场生态。其中,上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》,同时发布《中央企业综合服务三年行动计划》,多措并举支持央企稳步发展。
事实上,国有企业在我国经济社会中扮演着重要角色,肩负着国计民生的重任,特别是央企上市公司在资本市场中也发挥着“压舱石”的作用。一直以来,央企上市公司虽然具有盈利能力强、股息率高等显著特征,但部分企业估值水平依旧处于低位。
同花顺数据显示,截至12月2日收盘,沪深北三大交易所共有457家央企上市公司,总市值约为24.25万亿元,占A股总市值的比例约为27.4%,平均市值超过530.6亿元。其中,工商银行、建设银行、中国移动(600941)等三家公司总市值超过万亿,10家公司总市值超过5000亿。同时也有4家公司市值不足20亿,178家公司市值不足百亿。
从市净率来看,截至12月2日收盘,457家央企上市公司中,有72家公司市净率低于1倍,其中就包括工农中建交邮等国有六大行。
为何部分央企上市公司估值低?对此,华泰证券分析称主要有两点原因。其一,国企中银行企业流通市值占比相对较高,且国企银行较非国企银行相对估值低。其二,除银行外,国企大多分布在传统行业,市场对其产能问题、业绩稳而不快,经营效率、应收账款质量、市场化程度等存在顾虑,使得这些板块内国企估值折价度偏高。
董登新也向长江商报记者表示,当前A股市场主要还是一个散户市场,散户的交易份额占全市场的80%左右。而央企上市公司基本都是大盘股,并不受散户的青睐。
扩大长期资金来源及机构参与力度
“估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司,一方面要练好内功,加强专业化战略性整合,提升核心竞争力;另一方面,要进一步强化公众公司意识,主动加强投资者关系管理,让市场更好地认识企业内在价值,这也是提高上市公司质量的应有之义。”易会满此前表示。
据中国上市公司协会披露数据,今年上半年,84家中央企业共控股450家上市公司,上半年实现营业收入合计13.55万亿元,利润总额合计1.17万亿元(相关统计口径为截至8月底披露情况,剔除金融类上市公司)。
同花顺数据显示,今年前三季度,包括金融类企业在内的央企上市公司合计实现营业收入23.31万亿元,净利润2.3万亿元。央企控股上市公司提高质量工作取得积极成效,经营状况稳中向好,发展韧劲持续显现,为夯实央企总盘子、稳住宏观经济大盘提供了有力支撑。
董登新认为,在当前的市场环境下,长期资金的入市有望加速央企上市公司估值的抬升。特别是随着个人养老金未来做大做强,能给市场带来巨量的长期资金,以央企上市公司为代表的蓝筹股、大盘股,将会是长期资金最青睐的对象。扩大长期资金来源、扩大机构投资者阵容,市场加速去散户化,是抬升央企上市公司估值的重要途径。
上交所方面也表示,今年前三季度,沪市央企以不足两成的公司数贡献了沪市整体超五成的营业收入和净利润,经营韧性凸显。央企还是沪市分红的主力军,2021年度,沪市央企实施利润分配金额占沪市分红总额的五成左右,约六成央企现金分红比例超过30%,约四成央企连续三年分红比例均超过30%。
为进一步提升央企估值,2022年9月以来,上交所大力推动专业证券分析师、机构投资者走进央企上市公司。目前已累计组织机构投资者、证券分析师走进沪市央企控股上市公司34家次,邀请各类机构投资者、证券分析师近600家次。
华泰证券分析,中国资本市场价值体系优化正在进行当中,并将助力高质量发展。其中,优质国企有望受益于长线资金入市、确定性溢价、核心竞争力改善。
主 编:周 凯
校 审:汤 洁
责任编辑:周婧璇
国资智库读者社群
欢迎加入
国资智库读者社群
扫描左侧二维码添加晓智
请备注您的姓名及单位
2022-11-24
新一轮“提质”三年行动方案印发!明确八方面举措推动上市公司质量跃升
2022-11-24